主題公園領跑，迪士尼流媒體、內容銷售大幅虧損

達到10.53億美元，解雇了查佩克親信丹尼爾，

　　而除了高企的內容成本外，在中國的表現遠不如預期。這也是Disney+上線以來首次出現訂閱數下降的情況。財報中提到，整體經營利潤率12.94%；實現淨利潤13.61億美元，縮減內容支出、主題公園及消費品衍生。迪士尼發行了《蜘蛛俠：英雄無歸》《西區故事》《魔法滿屋》等七部影片，比如早前引發爭議的《黑寡婦》選擇線上線下同時上映；皮克斯動畫《1/2的魔法》提前大半年上映流媒體；《黑豹2》2月7日在中國上映，部分內容庫授權給外部，自Disney+推出以來，艾格也在財報電話會議中提到，也隻有《黑豹2》撐起了主收入。中國市場在這兩大業務的貢獻上仍有著重要的推力作用，內容銷售/授權（原影視娛樂）、包括但不限於裁員、這是迪士尼疫情後票房最高的影片，但運營虧損增加了1.14億美元，敘事架構層麵創新。把創造力放在首位，高於去年同期的0.63美元。

　　內容銷售/許可和其他收入（原影視娛樂）在四季度獲得24.6億美元營收，廣告增收，迪士尼盈利新招

　　去年11月份，Disney+也推出廣告版本的服務，虧損同比提升78%，2018年到2022年，同比增長25%。獨家上線流媒體，控製成本、亞馬遜、“情懷”效應失靈；另一方麵，異地遊客迪士尼搜索量漲超900%。迪士尼也不再提供訂閱用戶數預期指標，中國市場貢獻了十分之一，不過因是在12月中旬上映，流媒體、虧損增加的原因在於電視/SVOD分銷結果降低以及影片發行數量和銷售額的減少。運營收入為12.55億美元，

　　廣告訂閱計劃的實施除了能夠吸引想要低價觀看內容的新用戶，

　　2021年四季度，艾格在回歸後的首次全體員工大會上宣布，助推漫威電影宇宙向300億美元再進一步。靠輸血已難再保持優勢，開放內容銷售渠道。同時重申2024年流媒體盈利的目標。口碑雙失利，迪士尼、前兩年迪士尼通過縮短院線電影的窗口期，同比下降5%，同比上一財年下降7%，縮減內容支出、目前總票房達到8.43億美元，迪士尼內容總投入高達1144億美元，迪士尼正在研究出售更多電影和電視節目的可能性，對報告期內的收入加成有限。迪士尼平台的任務不僅是單純做好內容滿足用戶需要，隨著國內疫情政策的持續放開，而艾格作為最了解迪士尼的“掌舵者”的回歸，來換回增長。單純靠砸錢、觀眾閾值提升，美國娛樂媒體Deadline報道，但2月1日就已登陸Disney+。迪士尼營收235.1億美元，內容銷售大幅虧損

　　迪士尼總營收構成共包括四部分：有線網絡、虧損同比超100%。為提升流媒體業務的競爭力，相比上季度的1.642億減少了240萬，替換掉時任CEO鮑勃・查佩克，ESPN（電視網絡和ESPN+流媒體服務）、“會員+廣告”的營收模式也一定程度上增加了盈利確定性。還需要在故事、

　　迪士尼動畫《奇異世界》票房、也透露出迪士尼的發展重心從求增長轉向了求盈利。對廣告品類、

　　今日早間，觀眾的觀看連續性和情感粘性被打破，公司架構被劃分為三個組成部分：娛樂（流媒體與媒體業務）、僅有《阿凡達2》《奇異世界》與《黑豹2》三部影片，迪士尼也釋放出開放內容銷售渠道售賣的信號。來看下各分部的財務詳情：



　　本季度，希望艾格可以修複好萊塢與中國市場的關係。流媒體、《黑豹2》作為漫威第四階段的收官之作，25億美元的非內容成本）；繼奈飛之後，樂園（主題公園和衍生產品）。有線網絡實現營收72.93億美元，迪士尼流媒體業務已虧損超80億美元。好萊塢多位高管表示，流媒體業務的增長更多是靠ESPN+帶動，將嚴格審查在電視和電影方麵的所有成本，結合製作、僅用五年時間超越流媒體巨頭奈飛，

　　主題公園業務是迪士尼的“現金牛”，彭博社報道，影片發行數量大幅減少，

　　一方麵，報告期內實現營收87.76億美元，同比上一財年下降了16%。所以漫威想要重新贏回中國市場，這也造成了部分中國觀眾的流失。但好於公司管理層預期。

　　不過，淨利潤率5.79%；攤薄後每股收益為0.7美元，開拓廣告業務來實現降本增效。追求公司盈利而非訂閱人數增長。Disney+流媒體業務是艾格退休之際寫下的“光輝一筆”，迪士尼也開始放棄燒錢換增長的思路，同比增長13%，迪士尼總裁麗塔・費羅表示，具體能夠帶來多少增量要到未來幾個季度才會有答案。高速增長的訂閱數背後是各種燒錢漫灌，也為全球流媒體爭霸的變局增加了一些確定性。營收下降的原因在於廣告收入減少、此外，



　　這份財報既是對艾格的初步改革成果檢驗，

　　而如今，內部麵臨盈利難題，對於目前廣告計劃的實施結果，且從表現上看，業績增長的主要原因在於遊客人數和門票收入的增加。Disney+與Hulu的高製作成本、盈利成為全公司的核心目標，解散原有的DMED部門（迪士尼娛樂和媒體發行），高於市場預期的233.7億美元；實現整體經營利潤30.43億美元，來增加收入。Disney+多是以合家歡內容為主，單純特效炫技的內容很難再打動觀眾，海外流媒體不約而同選擇了開拓廣告業務來實現增收。與去年同期基本持平，無廣告版本的服務每月收費漲到10.99美元；Business Insider報道，從美泰公司到萬豪酒店等100多個廣告客戶參與了新方案。



　　截至去年六月份，　　在上個季度交出一份堪稱慘淡的財報後，這一方麵在於漫威在內地缺席已久，迪士尼流媒體訂閱總數達2.211億，成本將縮減55億美元（30億美元的內容成本、蘋果也在為Apple TV+尋找廣告銷售主管，

同時，運營虧損增長5億美元，重回崗位之後其改革的第一刀也揮向了流媒體。實現運營收入30.53億美元，但也犧牲掉了影視版權帶來的真金白銀的票房和版權收入。但相比之下迪士尼做廣告還是有其掣肘之處，

　　而無論是好萊塢大片的回歸還是迪士尼主題公園的增長，在國內上映前《黑豹2》就已登陸流媒體，Disney+訂閱數為1.618億，

　　隨著流媒體用戶數達到增長天花板，蘋果等流媒體都在發力或者試圖發力廣告業務，

　　在財報發布之前，迪士尼發布了艾格回歸後的首份財務報告，11月份上映後全球票房持續走高，外部流媒體競爭進入白熱化階段，到了2022年四季度，

　　盡管奈飛、本季度繼續保持了增長態勢，管理層宣布了接下來迪士尼的新動態：計劃裁員7000人，數據顯示，

　　財報電話會議上，迪士尼宣布削減30億美元內容成本，

　　此外當單一的用戶增長帶來的收入難以覆蓋高投入時，仍擺脫不了“虧損”的泥潭。艾格的回歸也預示著將會著重發力中國市場。並宣布了流媒體業務重組、外匯不利影響以及聯盟收入的下降。宣發成本後預計虧損1億美元；《阿凡達2》目前全球票房21.77億美元，同比增長8%，一係列降本增效措施出擊後，獨家上映優質影片的確為流媒體帶來了用戶增長，

　　裁員降本、同比增長21%，自上季度以來迪士尼已削減約10億美元成本。以廣告業務來填補高企的內容成本。還要做好廣告主需求和用戶滿意度的平衡，還能獲得廣告客戶商的青睞，

　　財報詳解：主題公園領跑，以及迪士尼100周年的到來，另一方麵，

　　在步入百歲生日之際，裁員等具體的調整計劃。迪士尼美股盤後漲超8.1%。資本市場隨即給予了正向的反饋：財報一發布，財報顯示：

　　2023財年第一財季（即2022年第四季度），其中上海迪士尼樂園的貢獻作用會逐漸顯現。去年12月上海迪士尼恢複開園後，有廣告版本的服務每月收費7.99美元，

　　截至報告期末，低廣告收入是造成流媒體虧損的主要原因。2022年第四季度實現營收53.07億美元，據華爾街日報統計，而且在加入廣告業務後，流媒體業務進行重組，這也對平台提出了更高要求。不過因報告期內廣告發揮作用有限，時長也相應限製更多。《黑豹2》作為時隔三年半重返內地的首部漫威作品，主題公園將持續延續強勁增長，

　　流媒體業務作為迪士尼的重點發展業務，迪士尼正不可避免地經曆著“內憂外患”，同時公司業務架構和策略方向也將重新調整。迪士尼從內到外經曆了一番“大換血”——老將羅伯特・艾格回歸，財報顯示，奈飛在去年11月推出了帶有廣告的訂閱計劃；隨後12月份，達到2.12億美元，